五五策略：9月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放 行業(yè)高增長(zhǎng)可期

據(jù)五五策略研報(bào),據(jù)8月國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)停發(fā)一個(gè)月后,9月份重新恢復(fù)。2023年至今版號(hào)發(fā)放量達(dá)699款,超出去年全年發(fā)放量近50%,版號(hào)審批政策已經(jīng)逐漸放寬。中國(guó)銀河證券認(rèn)為,版號(hào)發(fā)放整體趨勢(shì)的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端,游戲新產(chǎn)品周期正逐步開啟,各家游戲公司的儲(chǔ)備游戲?qū)㈥懤m(xù)釋放利潤(rùn),盈利端將逐步企穩(wěn),同時(shí)將推動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來看,AIGC等技術(shù)對(duì)游戲全產(chǎn)業(yè)鏈具有降本增效,提升用戶交互體驗(yàn),改善用戶游戲體驗(yàn),突破付費(fèi)意愿上限的效果。我們重點(diǎn)推薦研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、研發(fā)投入大、儲(chǔ)備豐富的游戲公司。

全文如下

【銀河傳媒互聯(lián)網(wǎng)岳錚】行業(yè)點(diǎn)評(píng)丨9月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)放,行業(yè)高增長(zhǎng)可期

核心觀點(diǎn)

事件:9月25日晚間,國(guó)家新聞出版署公布了9月份的國(guó)產(chǎn)游戲?qū)徟畔?共89款游戲獲批。其中包括1款客戶端游戲、1款Switch游戲,余下87款均為移動(dòng)游戲(含6款移動(dòng)+客戶端游戲)。

游戲版號(hào)持續(xù)發(fā)放,新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開啟:據(jù)8月國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)停發(fā)一個(gè)月后,9月份重新恢復(fù)。從數(shù)量上看,本次通過審批的游戲共89款,與7月的88款基本持平。2023年至今版號(hào)發(fā)放量達(dá)699款,超出去年全年發(fā)放量近50%,版號(hào)審批政策已經(jīng)逐漸放寬。從產(chǎn)品歸屬上看,本次獲批游戲中休閑游戲居多,大作數(shù)量較少,騰訊網(wǎng)易本月并無新游戲取得版號(hào),其他上市公司重點(diǎn)產(chǎn)品包括:三七互娛《贅婿》、完美世界《淡墨水云鄉(xiāng)》、愷英網(wǎng)絡(luò)《斗羅大陸:誅邪傳說》、吉比特《用魔法打敗魔法》、青瓷游戲《阿瑞斯病毒2》、心動(dòng)公司《出發(fā)吧麥芬》《回響計(jì)劃》、中國(guó)移動(dòng)(旗下咪咕互娛)《天工開物傳》、《失落城堡》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破蒼穹:巔峰對(duì)決》《鄉(xiāng)村愛情之經(jīng)營(yíng)人生》、中青寶《頭號(hào)礦工》等。我們認(rèn)為版號(hào)發(fā)放整體趨勢(shì)的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端,各大廠商后續(xù)游戲產(chǎn)品儲(chǔ)備充足,新產(chǎn)品周期正逐漸穩(wěn)步開啟。隨著新產(chǎn)品逐步走向市場(chǎng),各家游戲公司盈利端將穩(wěn)步開啟新一輪利潤(rùn)釋放,推動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。

AI長(zhǎng)期催化,行業(yè)高增長(zhǎng)可期:AI將持續(xù)賦能降本增效:算力方面,在ChatGPT持續(xù)滲透背景下,AIGC領(lǐng)域軟硬件結(jié)合的飛輪效應(yīng)逐漸形成;內(nèi)容方面,AIGC正深入滲透進(jìn)游戲開發(fā)各環(huán)節(jié),在游戲資產(chǎn)生成,內(nèi)容更新優(yōu)化和游戲運(yùn)營(yíng)及管理等各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用正快速落地,《中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報(bào)告》顯示,超六成頭部國(guó)內(nèi)游戲企業(yè)明確AIGC布局。我們認(rèn)為隨著技術(shù)的不斷迭代進(jìn)步,能夠?qū)崿F(xiàn)游戲中語音、圖像、文字等多種信息的智能識(shí)別和處理的多模態(tài) AIGC 應(yīng)用的成熟,游戲在玩法、劇情的自由度和多樣性也有望得到顯著提升,從而為玩家提供更好的游戲體驗(yàn),進(jìn)一步提高用戶的付費(fèi)頻次和付費(fèi)深度。疊加行業(yè)內(nèi)公司新產(chǎn)品周期穩(wěn)步開啟,上半年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入環(huán)增22.2%,我們認(rèn)為游戲行業(yè)有望開啟新一輪的高增長(zhǎng)。

投資建議

我們認(rèn)為版號(hào)發(fā)放整體趨勢(shì)的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端,游戲新產(chǎn)品周期正逐步開啟,各家游戲公司的儲(chǔ)備游戲?qū)㈥懤m(xù)釋放利潤(rùn),盈利端將逐步企穩(wěn),同時(shí)將推動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來看,AIGC等技術(shù)對(duì)游戲全產(chǎn)業(yè)鏈具有降本增效,提升用戶交互體驗(yàn),改善用戶游戲體驗(yàn),突破付費(fèi)意愿上限的效果。我們重點(diǎn)推薦研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、研發(fā)投入大、儲(chǔ)備豐富的游戲公司。建議關(guān)注:騰訊控股(0700.HK)、網(wǎng)易(9999.HK)、吉比特(603444.SH)、愷英網(wǎng)絡(luò)(002517.SZ)、三七互娛(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)外游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn),AIGC技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。